工商時報【蔡淑芬】油煙處理器

美國近期經濟數據包括ISM製造業指數、新增非農就業人數都傳出好消息,而美國亞特蘭大聯邦儲備銀行2月7日預估,由於美國經濟仍在好轉,2017年第1季經季節調整除油煙機後的GDP成長年增率為2.7%,持續處在穩定擴張的軌道。雖然美國聯準會(Fed)官員近日表示,如果經濟持續轉強,對Fed在3月升息抱持開放態度,但根據利率期貨顯示,Fed下次升息時間點落在6月的可能性較大。

柏瑞投信表示,即使美國總統川普上任後的部廚房油煙處理分政策引起爭論,但市場預期美國經濟仍將穩健成長,Fed也將維持緩步升息的態勢,帶動美股持續創下新高,高收益債市亦延續去年上漲的格局。

展望今年高收益債市,柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇指出,川普計畫在年底前推出減稅政策,將有助於降低企業槓桿操作,提高現金流量和償債能力,可望進一步改善高收益債企業基本面,加上高收益債市還有3大正面因素支撐,未來仍有續漲空間:

一、違約率持續改善。根據券商JP Morgan今年1月公布的資料顯示,2016年12月的美國高收益債違約率,由3.58%下滑至3.32%,今年可望維持下降趨勢。

二、償債壓力仍低。美國高收益債未來5年的到期金額雖然越來越高,但今年預計僅為470億美元,低於2018年的860億美元。

三、企業獲利前景樂觀。如果川普落實減稅政策和貿易保護主義,則海外營收占比較低、以國內市場為主的美國中小型企業的獲利能力可望因此提升,降低債務違約風險。

李育昇表示,未來的投資策略將持續以已開發國家高收益債為配置重點,新興市場則是著重在具有改革契機的國家中尋找投資機會。產業分配將會平均分散,但以通訊業、能源業以及循環性消費產業的相對比重較高。主權債的挑選方面,會針對具備較佳基本面、利差收斂空間之國家進行布局;而公司債方面,將針對現金流量相對穩定以及具有投資價值(利差較大)的產業為優先。

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